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值得关注的是，公司在上半年继续加大研发投入力度，2019年上半年研发投入金额达1.52亿元，同比增长51.63%，占营业收入比例为11.78%。再次印证华大基因历来重视加大研发投入与技术创新，以保持业内领先优势。研发投入持续加码科技成果收获颇丰
5. 中期维度：低估值+稳盈利结合上述判断，参考我们先前的深度报告《防守反击战：寻找阻力最小的方向》。从估值压力角度，选择建筑、房地产、采掘、公用事业、银行、非银，细分行业包括锂、新能源、光伏设备、小家电估值阻力低；从稳盈利角度，应把握券商、军工、公用事业、电力设备等方向，应当规避院线、交运、餐饮、农林牧渔、石油石化等。综合来看，我们继续推荐券商、公用事业、军工、建筑、机械。
高科技企业等领域也受到私募股权基金青睐。报告显示，私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降，交易量下滑46%，交易金额下降至868亿美元，降幅达33%。传统私募股权并购基金募集金额整体下滑，人民币基金募资规模近乎为零，大型美元基金仍有充足储备。
第8问：什么是风险投资基金所谓风险投资基金是只从事风险投资的基金。风险投资（Venture Capital）简称VC，在我国也被翻译成“创业投资”，是当今世界上广泛流行的一种新型投资方式。风险投资基金以一定的方式吸收机构和个人的资金，以股权投资的方式，投向于那些不具备上市资格的新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其它风险企业。
谁在逆势买入指数基金？某大型公募基金指数基金经理王强（化名）说：“机构和个人都在积极买入指数基金。机构包括保险、银行理财，个人投资者既有在场内买创业板、证券等弹性比较大、波动率比较高的品种，也有在场外投资指数基金和指数增强基金，进行低位布局和定投。”
从股票市场的流动性上看，重要的两股边际力量——外资和新成立基金份额，当前均有明显收敛。3. 风险冲击需要审慎评估需要引起重视的是，不同市场隐含的风险溢价水平是背离的。当前，结合股权风险溢价和信用利差看，我们会发现是背离的。ERP显示，当前股票市场的风险偏好回升至2020年3月底水平，从2月以来已修复近80％，而信用利差中隐含的风险偏好却仍停留在2月初的水平，修复不足40％。两者的背离往往意味着，不可过分地执着于ERP，信用利差中体现的风险溢价更加具备风格和指引意义。
